Sau khi có Báo cáo Việc làm Tích cực, ông Trump tiếp tục kêu gọi Fed hạ lãi suất

Vào năm 2025, sau khi có báo cáo việc làm tích cực và sự ổn định về tỷ lệ thất nghiệp, Donald Trump tiếp tục thúc giục Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất. Ông cho rằng việc cắt giảm lãi suất là cần thiết để chống lại các tác động kinh tế từ các biện pháp thuế quan mới của ông lên Canada, Mexico và Trung Quốc. Mặc dù tăng trưởng việc làm vượt quá mong đợi, Trump vẫn tập trung vào việc giảm thiểu khả năng tăng lạm phát và giá nguyên liệu trong sản xuất. Trong khi Fed duy trì lập trường thận trọng, điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp với điều kiện kinh tế hiện tại, có nhiều thông tin chi tiết hơn về tình hình năng động này.

Giữa những phức tạp kinh tế của năm 2025, cựu Tổng thống Donald Trump đã kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, cho rằng động thái này là cần thiết để chống lại tác động kinh tế của các thuế quan gần đây. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất ở mức 4,25% đến 4,5% từ tháng 1 năm 2025, áp dụng chính sách “chờ và xem xét” để phản ứng với các thuế quan mới mà Trump áp đặt đầu năm nay. Những thuế quan này bao gồm một mức thuế 25% đối với các hàng hoá từ Canada và Mexico, cũng như lĩnh vực ô tô, trong khi một mức thuế thậm chí cao hơn, 145%, nhắm vào sản phẩm từ Trung Quốc. Lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Trump theo sau báo cáo việc làm tháng Tư, tiết lộ sự gia tăng mạnh mẽ 177,000 việc làm mới, vượt qua dự báo 133,000. Tỷ lệ thất nghiệp đã ổn định dưới 4%, được hỗ trợ bởi sự phát triển trong ngành sản xuất và xây dựng. Trong khi đó, sự tăng lợi suất trái phiếu đã gây áp lực lên nền kinh tế, thúc đẩy các tín hiệu bán kỹ thuật trong thị trường vàng và bạc. Mặc dù có những chỉ số tích cực này, Trump vẫn chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang, khẳng định rằng không có lạm phát do giá xăng dầu và thực phẩm ổn định và lãi suất cho vay thế chấp thấp. Các bình luận của ông trên Truth Social phản ánh sự cấp bách của ông đối với một hành động tức thời, cho rằng nền kinh tế Mỹ, mà ông mô tả là đang trong giai đoạn “chuyển tiếp”, cần hỗ trợ tiền tệ để vượt qua những thách thức do thuế quan gây ra. Các thuế quan dự kiến sẽ đẩy giá lên và gây tổn hại cho việc làm, do đó ảnh hưởng đến cách tiếp cận thận trọng của Fed. Quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng giữa những điều kiện kinh tế, góp phần vào quyết định không giảm lãi suất. Dù vậy, Fed không có dấu hiệu thay đổi lãi suất trong cuộc họp tháng Năm. Các quan chức đã áp dụng một lập trường thận trọng, cẩn thận đánh giá tác động thực sự của chính sách thuế. Họ cảnh giác với các áp lực lạm phát tiềm tàng, vì lạm phát cơ bản vẫn cao hơn mức mục tiêu 2% ở mức 2,8%. Kỳ vọng thị trường cho thấy có thể có một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng Bảy nếu lạm phát bắt đầu hạ nhiệt.

Những quan điểm mâu thuẫn giữa Trump và Cục Dự trữ Liên bang nổi bật lên một căng thẳng ngày càng gia tăng. Trump coi việc giảm lãi suất là cách cân bằng hiệu quả của thuế quan, trong khi Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh vai trò của họ như một cơ quan độc lập, tập trung vào hai nhiệm vụ chính—kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm. Các thuế quan gần đây đã làm phức tạp các mục tiêu này, có nguy cơ gây lạm phát và an ninh việc làm.

Theo các dự báo kinh tế, thuế quan có thể tăng chỉ số giá tiêu dùng từ 0,5% đến 1% trong suốt năm 2025, ảnh hưởng đến ngành xuất khẩu và có thể làm tăng chi phí nguyên vật liệu cho các nhà sản xuất, đặc biệt là trong ngành công nghiệp ô tô.

Thị trường trái phiếu vẫn cảnh giác, phản ánh sự bi quan về các hướng đi lãi suất trong tương lai. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ mạnh lên tạo thêm những thách thức cho các nhà xuất khẩu.

Các kịch bản chính sách vào năm 2025 cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giữ nguyên lãi suất ít nhất cho đến tháng Bảy. Tuy nhiên, nếu lạm phát giảm, có thể sẽ có một đợt cắt giảm 25-50 điểm cơ bản.

Áp lực chính trị có thể gia tăng khi cuộc bầu cử giữa kỳ đến gần, làm tăng thêm sự phức tạp cho các quyết định về chính sách tiền tệ trong tương lai.