Bạn có từng băn khoăn giữa những chiến lược khác nhau để tối đa hoá lợi nhuận của mình? Có thể bạn chưa biết, bên cạnh một chiến lược còn có những công cụ khác mà bạn có thể tận dụng. Một ví dụ điển hình của điều này là thời gian hoàn vốn chiết khấu.
Bài viết dưới đây sẽ giúp bạn hiểu thời gian hoàn vốn có chiết khấu hoạt động như thế nào và cách tính thời gian hoàn vốn có chiết khấu chính xác.
1. THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU LÀ GÌ?
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu (Discounted Payback Period) là một thước đo tài chính được sử dụng để xác định thời gian cần thiết để một khoản đầu tư thu lại chi phí ban đầu, có tính đến giá trị thời gian của tiền. Không giống như thời gian hoàn vốn truyền thống, chỉ xem xét thời gian cần thiết để thu hồi khoản đầu tư ban đầu, thời gian hoàn vốn có chiết khấu kết hợp tỷ lệ chiết khấu để tính chi phí cơ hội của tiền theo thời gian.
2. TẦM QUAN TRỌNG CỦA VIỆC TÍNH TOÁN THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu là một công cụ quan trọng đối với những người ra quyết định đầu tư vì nó vượt xa các tính toán hoàn vốn đơn giản. Bằng cách kết hợp tỷ lệ chiết khấu, nó cung cấp một đánh giá thực tế hơn về rủi ro và lợi nhuận của một khoản đầu tư. Điều này làm cho việc so sánh các dự án khác nhau với các mô hình và thời lượng dòng tiền khác nhau trở nên dễ dàng hơn.
3. SO SÁNH THỜI GIAN HOÀN VỐN ĐƠN GIẢN VÀ THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU
Công thức cho thời gian hoàn vốn đơn giản và biến thể chiết khấu hầu như giống hệt nhau. Trên thực tế, sự khác biệt duy nhất là các dòng tiền được chiết khấu ở phần sau, như tên gọi của nó. Do đó, thời gian hoàn vốn sẽ kéo dài hơn phương pháp hoàn vốn có chiết khấu.
Tại sao? Về lý thuyết, thời gian hoàn vốn chiết khấu là thước đo chính xác hơn, vì về cơ bản, một đô la hôm nay có giá trị hơn một đô la nhận được trong tương lai. Đặc biệt, bước bổ sung chiết khấu dòng tiền của dự án là rất quan trọng đối với các dự án có thời gian hoàn vốn kéo dài (trên 10 năm).
4. ƯU ĐIỂM VÀ NHƯỢC ĐIỂM CỦA THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU
4.1. Ưu điểm
Ưu điểm chính là số liệu có tính đến giá trị thời gian của tiền. Điều này rất quan trọng vì tiền hôm nay có giá trị hơn tiền trong tương lai. Tỷ lệ chiết khấu thể hiện chi phí cơ hội của việc đầu tư tiền của bạn.
Với dòng tiền dương trong tương lai, bạn có thể tăng đáng kể dòng tiền ra của mình trong một khoảng thời gian. Hãy nhớ rằng chi phí vốn thay đổi so với chi phí ban đầu. Tùy thuộc vào khoảng thời gian trôi qua, chi tiêu ban đầu của bạn có thể ảnh hưởng đến doanh thu tiền mặt của bạn.
Nếu bạn có số dư dòng tiền tích lũy, bạn đã đầu tư tốt. Vì vậy, bạn nên so sánh dòng tiền cuối năm của mình sau khi đầu tư.
Một ưu điểm khác của phương pháp này là dễ tính toán và dễ hiểu. Điều này làm cho nó trở thành một lựa chọn tốt cho những nhà đầu tư không có nhiều kinh nghiệm về phân tích tài chính.
4.2. Nhược điểm
Tính thời gian hoàn vốn có chiết khấu là một cách đơn giản để phân tích một khoản đầu tư. Tuy nhiên, có một số hạn chế đối với phương pháp này. Một hạn chế là nó chỉ nhìn vào dòng tiền từ dự án. Nó không xem xét các yếu tố khác như rủi ro hoặc lợi nhuận.
Mặc dù có những hạn chế này, các phương pháp thời gian hoàn vốn chiết khấu có thể giúp ích cho việc ra quyết định. Đó là một cách đơn giản để so sánh các lựa chọn đầu tư khác nhau và để xem liệu một khoản đầu tư có đáng để theo đuổi hay không.
5. CÁCH TÍNH THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU
Thời gian hoàn vốn được định nghĩa là khoảng thời gian cần thiết để một công ty thu lại chi phí đầu tư ban đầu bằng cách sử dụng các dòng tiền do đầu tư tạo ra.
Khi đến thời hạn hoàn vốn, công ty đã đạt đến điểm hòa vốn – tức là doanh thu do dự án tạo ra bằng với chi phí bỏ ra – nên vượt qua ngưỡng “hòa vốn”, dự án không còn là “lỗ”.
- Thời gian hoàn vốn ngắn hơn hay dòng tiền từ dự án có thể bù đắp chi phí ban đầu càng sớm thì khả năng công ty chấp thuận dự án càng cao.
- Thời gian hoàn vốn dài hơn hay thời gian cần thiết để dòng tiền của dự án vượt qua chi phí ban đầu càng nhiều thì khả năng dự án được phê duyệt càng ít.
Tuy nhiên, một lỗ hổng điển hình về số liệu thời gian hoàn vốn đơn giản là giá trị thời gian của tiền bị bỏ qua. Do chi phí cơ hội của việc nhận tiền sớm hơn và khả năng kiếm được tiền lãi từ những khoản tiền đó, một đô la hôm nay có giá trị hơn một đô la nhận được vào ngày mai. Do đó, sẽ thực tế hơn nếu xem xét giá trị thời gian của tiền tệ khi quyết định phê duyệt (hoặc từ chối) dự án nào – đây là lúc có sự thay đổi về thời gian hoàn vốn chiết khấu.
Tính toán thời gian hoàn vốn là một quá trình gồm hai bước:
Bước 1: Tính số năm trước điểm hòa vốn, tức là số năm mà dự án không mang lại lợi nhuận cho công ty.
Bước 2: Chia số tiền chưa thu hồi cho số tiền dòng tiền trong năm thu hồi, tức là tiền được tạo ra trong khoảng thời gian mà công ty bắt đầu có lãi từ dự án lần đầu tiên.
Ta có công thức tính thời gian hoàn vốn có chiết khấu như sau:
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu = Số năm cho đến khi hòa vốn + (Số tiền chưa thu hồi / Dòng tiền trong năm thu hồi)
6. VÍ DỤ TÍNH THỜI GIAN HOÀN VỐN CÓ CHIẾT KHẤU
Xem xét cách tính thời gian hoàn vốn có chiết khấu chi tiết trong ví dụ dưới đây
Giả sử một công ty đang xem xét việc phê duyệt hay từ chối một dự án được đề xuất.
Nếu được thực hiện, khoản đầu tư ban đầu vào dự án sẽ tiêu tốn của công ty khoảng 20 triệu USD. Sau giai đoạn mua ban đầu (Năm 0), dự án tạo ra dòng tiền 5 triệu đô la mỗi năm. Dựa trên hồ sơ rủi ro của dự án và lợi tức của các khoản đầu tư có thể so sánh được, tỷ lệ chiết khấu – tức là tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu – được giả định là 10%.
Tất cả các yếu tố đầu vào cần thiết để tính toán thời gian hoàn vốn được hiển thị bên dưới:
- Đầu tư ban đầu = –20 triệu USD
- Dòng tiền mỗi năm = 5 triệu đô la
- Tỷ lệ chiết khấu (%) = 10%
Trong bước tiếp theo, chúng ta sẽ tạo một bảng có số chu kỳ năm (“Year”) được liệt kê trên trục y, trong khi trục x bao gồm ba cột.
- Dòng tiền chiết khấu (Discounted Cash Flow): Trong năm 0, chúng ta có thể liên kết với dòng tiền ra 20 triệu đô la và trong tất cả các năm khác, chúng ta có thể liên kết với dòng tiền 5 triệu đô la – nhưng hãy nhớ rằng chúng ta phải chiết khấu từng dòng tiền bằng cách chia cho 1 cộng với tỷ lệ chiết khấu được nâng lên đến số kỳ. Do đó, dòng tiền 5 triệu đô la có giá trị hiện tại là 4,5 triệu đô la trong năm 1 nhưng giảm xuống còn 1,9 triệu đô la vào năm thứ 5.
- Dòng tiền tích lũy (Cumulative Cash Flow): Trong cột tiếp theo, ta tính dòng tiền tích lũy cho đến nay bằng cách cộng dòng tiền chiết khấu trong khoảng thời gian nhất định vào số dư dòng tiền tích lũy của năm trước.
- Thời gian hoàn vốn (Payback Period): Cột thứ ba sử dụng hàm Excel “IF(AND)” để xác định thời gian hoàn vốn.
Cụ thể hơn, các bài kiểm tra logic được thực hiện như sau:
- Số dư tiền mặt lũy kế năm hiện tại < 0
- Số dư tiền mặt tích lũy trong năm tới > 0
Nếu cả hai bài kiểm tra logic đều đúng, thì điểm hòa vốn xảy ra ở đâu đó giữa hai năm đó. Vì rất có thể có một khoảng thời gian lẻ mà chúng ta không thể bỏ qua, bước tiếp theo là chia số dư dòng tiền tích lũy của năm hiện tại với dấu âm đặt trước dòng tiền của năm tiếp theo.
Hai giá trị được tính toán – số Năm và số tiền phân số – có thể được cộng lại với nhau để đạt được thời gian hoàn vốn ước tính. Hình bên dưới cho thấy thời gian cần thiết để thu hồi khoản tiền mặt ban đầu 20 triệu đô la được ước tính là ~5,4 năm theo phương pháp thời gian hoàn vốn có chiết khấu.
7. KẾT LUẬN
Tóm lại, thời gian hoàn vốn chiết khấu là một thước đo tài chính mạnh mẽ xem xét cả giá trị thời gian của tiền và dòng tiền để hỗ trợ việc ra quyết định đầu tư. Nắm được cách tính thời gian hoàn vốn có chiết khấu sẽ giúp bạn xác định khoảng thời gian cần thiết để thu lại khoản đầu tư ban đầu, số liệu này cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về tính thanh khoản của khoản đầu tư. Tuy nhiên, điều cần thiết là phải nhận ra những hạn chế của nó và bổ sung nó bằng các số liệu khác để đưa ra lựa chọn sáng suốt.
8. CÂU HỎI THƯỜNG GẶP (FAQs)
Q1: Thời gian hoàn vốn có chiết khấu là gì?
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu là một chỉ số tài chính tính toán thời gian cần thiết để thu lại khoản đầu tư ban đầu, có xem xét giá trị thời gian của tiền và dòng tiền chiết khấu.
Q2: Thời gian hoàn vốn có chiết khấu khác với Thời gian hoàn vốn như thế nào?
Không giống như thời gian hoàn vốn đơn giản bỏ qua giá trị thời gian của tiền, phiên bản chiết khấu kết hợp các dòng tiền chiết khấu, cung cấp thước đo chính xác hơn về tính thanh khoản của khoản đầu tư.
Q3: Thời gian hoàn vốn có chiết khấu ngắn hơn hay dài hơn sẽ tốt hơn?
Thời gian hoàn vốn có chiết khấu ngắn hơn thường được ưu tiên hơn, vì nó cho thấy khả năng thu hồi khoản đầu tư ban đầu nhanh hơn và tính thanh khoản tốt hơn.
Q4: Thời gian hoàn vốn chiết khấu có thể âm không?
Không, Thời gian hoàn vốn chiết khấu không thể âm, vì nó thể hiện thời gian cần thiết để thu hồi khoản đầu tư, luôn là giá trị dương.
Q5: Khi nào nên áp dụng phân tích độ nhạy trong tính toán thời gian hoàn vốn có chiết khấu?
Phân tích độ nhạy rất hữu ích khi đánh giá tác động của việc thay đổi tỷ lệ chiết khấu hoặc dự báo dòng tiền đối với Thời gian hoàn vốn được chiết khấu, mang lại góc nhìn rộng hơn về rủi ro đầu tư.
